（原标题：东吴期货沟通所策略参考｜各人原油供应趋紧，外洋油价重回涨势云开体育，原油系商品改日怎样看？）

2023.8.22

本日重点情切：碳酸锂，PTA

碳酸锂：矿端及碳酸锂交易商存在挺价惜售，对碳酸锂价钱变成一定撑抓。靠近现货价钱的抓续下降，部分高本钱产能或将减产和停产，高本钱产能已被击破本钱线，插足负利润。产能的减少也将变成一定利多，但遵守不大，现在国内仍处于供应偏松的场地。现在上中卑劣价钱处于博弈，盘面价钱在20万元/吨以下有摇荡回起飞间。

PTA：举座往来逻辑在于本钱端和供需面的共振，原油价钱高位摇荡，上周五PX价钱跟着好意思国汽油利润企稳后也开动触底反弹，预测PXN保抓高位摇荡方式不变。而PTA方面因为近期大型装配覆按落实，聚酯新投产开机等冉冉开动扭转8月份正本PTA累库的预期，短期PTA仍然看护看多想路，警惕回调风险，中长久比及具体信号再择机作念空。

宏不雅金融衍生品：底部摇荡延续

股指期货。周一市集延续转化，沪指跌破3100点，个股近3700家下降，成交额萎缩至6783亿元，权重板块发达较差。5年期LPR与上月抓平，主如果为了悠闲银行息差水平，为后续存量房贷利率下调保留空间。近期市集厚谊偏弱，指数预测延续底部摇荡走势。如果后续经济改善获得考证无意计策力度超预期，指数有望重回摇荡上行通谈。TMT板块抓续转化后拥堵度已大幅回落，后续情切产业催化情况。

玄色系板块：纯碱延续强势

螺卷。5年期LPR利率不测莫得变化，低于市集预期。基本面钢材需求莫得什么改善，价钱跟班本钱波动，当下钢厂主动减产能源不及，铁矿和双焦价钱总体强势，对钢价有一些撑抓，预测盘面摇荡为主。

铁矿。铁矿走的逻辑还是是自身基本面的强势，铁水高位，铁矿需求好，预测盘面摇荡偏强运行，操作上建议多铁矿空螺纹套利。

双焦。部分煤矿仍在停产，焦化厂利润不及也有所减产，双焦供应短期偏紧。不外，钢厂对焦化厂提议一轮100-110元/吨的降价，预测本日起引申，现货方面不支抓盘面上行。因此操作上不建议追高，仍建议接近7月上下点时波段操当作主。

玻璃。受纯碱价钱大幅抬升影响，浮法玻璃本钱线上移，盘面价钱止跌反弹。然则浮法玻璃在产条数悠闲,而卑劣房地产推敲数据仍旧欠安，现在产销同环比也抓续走弱，供需方式正向宽松振荡。因此操作上不建议追高，建议逢高轻仓布空。

纯碱。远兴二线原筹商月内燃烧，但此前已燃烧两月的一线产量仍抗拒定，二线投料时候预测延后。同期现在仍有不少碱厂还存在覆按，供应仍旧偏紧。需求端，卑劣需求方面刚性，库存在极低位，现货病笃，盘面仍有益多撑抓，前期多单延续抓有，10-1正套延续抓有。

能源化工：PTA短期暂偏多

原油。隔夜油价高位摇荡。市集处在沙特减产下市集供需病笃与需求梗阻之间的博弈。需求梗阻主要来自于中国真金不怕火厂的采购下降、好意思国季节性破费行将终了以及宏不雅层面的压力。咱们合计原油在沙特自主减产存续本领基本面还是偏强，但要警惕宏不雅避险厚谊抓续爆发风险，布伦特原油参考波动区间78-90好意思元。

沥青。8月第3周沥青产业数据暴露真金不怕火厂开工率连合第四周增多，增速放缓但抓续处于高位。出货量看护有限增多，社会库存去库势头权贵放缓，厂库逆季节增长暂缓，基本面旯旮变化不大。沥青开工率近期大幅增多，且结尾需求开释受格式资金影响较为严重，不排斥出现逆季节累库风景。不外本钱端原油短期还是偏强且库存满盈值不高，预测总体高位摇荡，激进者不错区间高位埋伏空单，风险点主要在于本钱端抓续拉升。

LPG。跟着现货价钱上行，09合约的基差飞速走弱，在基本面与本钱端的强势带动下，盘面空头信心昭着不及，盘面反套大齐离场致使转为正套。虽仓单数目为历史最高水平，但与现时的抓仓量严重不匹配，因此仓单带来的压力可能相对有限，无法深跌。需要珍惜跟着基差建造以及交割月的到来，多头辘集离场从而出现盘面下行。

PTA。举座往来逻辑在于本钱端和供需面的共振，原油价钱高位摇荡，上周五PX价钱跟着好意思国汽油利润企稳后也开动触底反弹，预测PXN保抓高位摇荡方式不变。而PTA方面因为近期大型装配覆按落实，聚酯新投产开机等冉冉开动扭转8月份正本PTA累库的预期。策略建议：短期PTA仍然看护看多想路，警惕回调风险，中长久比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差滚多作念多，TA-PF头寸离场。

MEG。乙二醇昨日换月至01合约，近期聚酯链举座重点上移，乙二醇跟涨，然则涨幅偏弱，昨日7月收支口数据出炉，净入口54.8万吨，环比下降9.7%，同比下降2.6%，基本妥贴预期。本钱端变动有限，后续大型装配存在重启预期，高库存预测会延续压制弹性。策略建议：01合约底部存在撑抓，上行空间400元/吨傍边。

PVC。昨日PVC跟班大批商品板块普涨，近期地产音尘频发，对PVC有提振遵守。现时供应端趋稳，出口行情接近尾声，国内卑劣行业追涨意愿不锋利，现在基本面无昭着改善，情切宏不雅情况变化。策略建议：8月中下旬之后不错妥贴逢高作念空

甲醇。音尘面上，前期泊车的南好意思特巴两套合计110万吨/年的甲醇装配已于上周末重启归附。现时斯尔邦MTO装配重启后悠闲运行，宁夏宝丰三期MTO装配投产在即，烯烃需求冉冉向好回升。而秋季覆按的独揽、传统需求的“金九银十”旺季、国表里冬季自然气装配的限产以及冬季燃料需求的增多等预期仍在，库存及估值满盈水平不高的情况下，2401合约的价钱重点中长久仍具备上行基础。因本钱下移带来的回调则是逢低作念多的较好时机，但需珍惜因煤价超预期转化而出现的超跌风险。套利方面，需求旺季预期被证伪前，01-05建议逢低正套；近期PP供应端出现减产利好驱动而甲醇价钱残障回落，PP-3MA短期有所彭胀。不外甲醇制烯烃装配重启重复PP仍处产能投放周期，MTO不应看护高利润，中长久PP-3MA仍建议逢高作念缩。

棉花。郑棉止跌反弹，看护高位摇荡。从基本面看，天气炒作阶段性降温，需要情切践诺产量与预期产量之间的各异。计策端转化飞速，日均抛储量增多 2000 吨，成交均价回落，棉价上方承压。同期，抢收和下半年破费向好预期仍存，抛储看护 100%成交，对棉价组成撑抓。操作上， 前期多单止盈离场，恭候新的率领再择机入场。

有色金属：情切周内铜铝入口流入情况

铜。洋货起源入，现货升水下调。周一伦铜收涨0.14%，沪铜主力日盘涨0.29%，夜盘收涨0.09%。宏不雅面，国内厚谊偏空，若未出现本质性的计策端撑抓，市集信心预测将延续残障。基本面，洋货起源入，部分缓解国内病笃情况，现货升水下调，但卑劣仍在补库进度中，社库累库冷静，基本面改善有限，跟着旺季到来有再度收紧的可能，预测铜价仍将处于僵抓情景，跨期正套逢低妥贴参与。

铝/氧化铝。库存处于低位，铝价高位摇荡。周一伦铝收涨0.33%，沪铝主力日盘收涨0.30%，夜盘收涨0.33%。入口窗口掀开，本周存在辘集到港可能，供应旯旮压力进一步加大，但月差结构能否牵挂需要情切铝锭本质性的累库出现，短期铝价看护高位摇荡。氧化铝跟着复产推动，需求增多，短线撑抓氧化铝价钱，但起本人多余方式不改，看护回调作念多想路。

农居品:短期举座看护偏强方式

油脂。隔夜好意思豆和油脂冲高回落，因预期好意思豆滋长优良率进步，但践诺公布的优良率抓平。年度田间巡逻正在实行中，将于周五公布畛域。操作上单边暂时不雅望，套利方面可延续抓有05多粕空油，01多豆油空棕榈油套利。

豆粕/菜粕。周二凌晨公布的作物滋长优良率暴露，好意思豆滋长优良率为59%，市集预期为60%，此前一周为59%，旧年同期为57%。NOAA预测，好意思国中部地区将再次出现干旱天气促涨好意思豆。国内方面，受海关通关查验速率的影响，供需偏紧方式短期难以更变，远月订单较少，建议作念多01合约。

白糖。昨日白糖2309高涨1.24%，ICE原糖下降1.43%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产场地不改，但印度、泰国产量减少预估利多，国内存在硬缺口库存处于历史低位。珍惜国内新产季榨糖本钱及后续产销数据。中国在巴西装糖约75万吨，巴西方面可能有堵港情况，供应后移，预测近期盘面高位摇荡。

生猪。生猪现货价钱基本悠闲，散户扛价才智有限，预测在8元/斤的位置有一个小的撑抓，近月小幅贴水。举座标猪出栏量鄙人滑，出栏均重有所回调，标肥价差有减轻趋势，衍生户压栏和二育的意愿还在云开体育，厚谊暂时严慎，补栏意愿一般。结尾破费暂时悠闲，宰杀量抓稳，宰杀场被迫提价，九十月旺季还未莅临，冻品库存短期高位难以去化。基本面来看，单从能繁母猪推导近月出栏量较高，举座基本面偏松，发达为盘面摇荡，空单严慎抓有，长久看护看空不雅点，密切情切月底七月半现货标猪价钱。